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中国股票:小赌怡情 大赌伤身
作为一个USD-based的投资者,参与中国市场可以,但是对冲(Hedge)起来还是很麻烦的,尤其是如果大量使用期权的话。 我参与的主要途径就是HK市场上的CSI ETF,比如03188,Long-only。上一篇博客(中国政策刺激方案 - 华尔街点评)已经提到,趁着中国股票高涨,一直在获利了结缩小敞口。所以节后第一天(10月8日),3188下跌了超-11%,无伤大碍。 今天(10月9日),031… -
中国政策刺激方案 – 华尔街点评
基于整体资产配置及风控需要,个人昨天趁着CSI300大涨缩小了CN仓位(虽然CN仓位占比一直都很低,不是重点),当然我还是希望CSI能继续越走越高。 如下,选了几家华尔街卖方和第三方代表性观点供参考,祝大伙儿顺利! ------------- 第三方机构BCA指出,中国人民银行宣布在星期二进一步采取措施刺激经济。它将储备金要求比率从10%降至9.5%,将7天期逆回购利率下调20个基点(继周一14天… -
金融市场的同质性与断舍离
东晋瞿昙僧伽提婆译《中阿含经》:“生欲念不除断舍离,生恚念、害念不除断舍离。若不除者,则生烦恼、忧戚;除则不生烦恼、忧戚。是谓有漏从除断也。” 精力有限的情况下,断绝不需要的东西,舍去多余的事物,这不仅仅是对人生有益,对金融市场同样有效。 甚至就是仅仅对几个最重要的大类资产进行追踪(比如我们的周报日更),也需要莫大的精力。 之前有很多研究比如通过PCA等解析跨资产价格矩阵中的主要因子,也有专门对股… -
美股期权到期的几点观察
原油WTI近月期权已经于昨天大规模到期,所以避免了周五与股指期权同时到期的叠加效应。(之前有同日到期,可自行翻阅历史文章) 但是,仅看股指期权,仍然规模相当大!GS估计本周五将是有记录以来规模最大的九月期权到期,推动了股指和ETF期权交易量上升。GS估计超过4.5万亿美元的标的期权敞口将在本周五到期,其中包括6050亿美元的个股期权敞口。 近年来,鉴于“vol overwrite”产品激增,SPX… -
外务省神田专访:日本外汇干预的内幕!
就是这个男人,负责日本财务省的外汇干预操作!前几个月全球市场几乎时时刻刻盯着他的一言一行。 他叫神田眞人(かんだ・まさと),现已卸任财务省职务,被日本政府指定为下届ADB(亚洲开发银行)总裁(候选人)。卸任了所以接受了日本东洋经济的专访。 原文是日文,有兴趣的朋友可以直接点击阅读原文看。借助AI快速整理出了中文内容,如下供参考。 非常推荐阅读!!! ------------------------… -
大宗抄底成功,祝大家中秋快乐!
让朋友们真正赚到钱,才是一个愉快的中秋节! 如果你看了之前的博客(>>> FX止盈,转战Commodity!),正如文章下面留言指出的,如果你当时做多原油,那么恭喜你,精准的抓住了谷底转折点! 那么,这波原油反弹是否到头了呢。我们的Gamma指标显示,可能还没有...(今天的数据还没出来..) 同时,黄金似乎有个好机会正在来临! 贴GS今天的大宗报告供参考(不是笔者观点,仅供参考… -
金融攻防战:Basel III紧箍咒
最近Basel III频频上新闻,虽然似乎与交易有点远,但其实影响深远。简单来说这就是对市场上最大玩家的紧箍咒,背后牵涉到各国金融机构间的竞争力和攻防战。所以各位MD大佬不要总是呆在办公室里,要勤往监管机构跑啊。 今天(20240912),英国央行宣布其已接近最终通过巴塞尔资本协议。在对原提案进行重大修正后,该银行宣布最终规则将仅将英国银行的资本要求提高 1%——与美国预计的采用率相差悬殊。 之前… -
FX止盈,转战Commodity!
上次提到的FX交易(EURUSD)(>>>:FX期权显示情绪太异常了!)顺利止盈,我们的Gamma-Skew指标已显示接近中性了。 这部分资金同时转移到大宗上来了,因为大宗有玩家近期血流成河(Gamma-Impulse指标),嗅着腥味来了。 其实,金融市场就是彻头彻尾的非洲大草原,原始野蛮。各位朋友可以找找自己的定位(生存之道)。 可以说,90%的玩家都不知道自己不知道(unkn… -
一周前瞻:迷茫么 20240909
新的一周祝大家顺利! 晨报每个工作日都有发给机构客户,节选一周前瞻部分供大家参考。 ------------------------- 上周五,非农报告表明劳动市场持续放缓,使投资者对预期的美联储降息规模感到不确定。华尔街收盘走低,国债收益率下降,美元在最初动荡后有所坚挺,而金价放缓,油价下挫。周一亚盘,截至目前美股微跌原油微涨。期权市场情绪请自行查阅:RiskMacro_Vol Greeks M… -
市场流动性更新 20240906
Happy Friday!祝大家周五愉快。 市场在等待随后发布的8月美国非农数据,无聊。缓口气摸个鱼,不看经济基本面不看财报,咱们来快速看几个市场流动性的图。 大名鼎鼎的CB liquidity guru Matt King从Citi离职后,自己搞了个日文名字的咨询公司,题外话最近离职的卖方researcher好多啊。。 Matt今天指出,在过去一周,各国央行释放了 3000 亿美元的流动性,规模… -
美股可以抄底 / 做空了么?
周一美国劳动日,市场休假,趁机保养一下咱的工作电脑。。。 我使用的是华为的笔记本,几年下来这个老黄牛任劳任怨,1牛矩,抵10人力,从不把自己扔在路上。 本来以为这次保养也就是简单换个笔记本电池,因为最近感觉有时候充不上电。结果4S店一检查,发现主板坏了,需要换。 换就换呗,想着反正不是硬盘,也不用重装系统,应该不麻烦。 结果。。。新主板换上后开机,显示屏一直在转圈圈,ing... ing... 就… -
Back to school:2024年终如何就看本周了!
本周是年底的开始,金融市场目前正处在一个关键的十字路口,本周五的美国8月非农可以说是指出年底之前(美联储和市场)方向的重要指标。另外,本周还有各国的ISM制造业指数发布。 节选晨报中的每周前瞻供大家参考,晨报每个工作日都有发给机构客户,个人会员请参考周报更新。 祝大伙儿新的一周顺利! ------------------------- 上周五华尔街收盘高涨,美国坚实的消费数据显示经济依然强劲,有望… -
FX Position Update 20240827
金融市场的最大好处,个人觉得就是可以避开现实生活中的傻X。这几天和几位朋友聊,各位在职场、生活中估计经常会遇见这样的X,吵架或生闷气会极大消耗自己的能量,不管你是否已经修炼的(似乎)能控制自己的情绪。 好了,话归正题。 上周博客(FX期权显示情绪太异常了!)本周突然火了,一时间后台涌进了近千名新关注者,我都怀疑是僵尸粉或假粉了。因为...这种基于市场的情绪指标,隔日如隔秋,上周的数据基本上早就过期… -
FX期权显示情绪太异常了!
近期随着美联储降息预期持续升温,美元跌跌不休,周三彭博美元指数连跌三日至3月来最低点,本月迄今为跌幅约为1.9%。美元的疲软推动了欧元达到年内最高水平1.1123,日元和人民币也都到了近期高点。 虽然从IV角度似乎不太明显,但是从Gamma不均衡度看(下图),显然已经相当高了! 从Vol Skew(RR)看也类似,比如下图EUR的RR竟然罕见正值高位! 有时间的朋友请自行查阅FX的卖方评论、量化公… -
原油黄金Gamma-Skew数据更新!
后台一直有人在变着法子询问Gamma-Skew等计算逻辑... 真是不胜其烦... 你我素未相识,凭什么要将赚钱秘籍告诉你,不带这么白嫖的。 也不断有人让贴下原油或黄金的期权情绪图... 虽然你不是老铁会员,但这个可以接受。 今天的指标还没出来,这是上周五闭市后的数据。WTI: Gold: 近期表现非常良好,使用手册请自行阅读。 快速分享,祝好! -
晨报 20240819
新的一周祝大家顺利! 晨报每个工作日都有发给机构客户,节选今天部分内容供大家参考。 ------------------------- 上周五,在经济衰退忧虑减轻的背景下股市收高,国债收益率下降,受美元疲软和中东局势推动金价飙升,油价因来自中国的需求预期减弱而下跌。周一亚盘,截止目前市场平静。期权市场情绪请自行查阅:RiskMacro_Vol Greeks Monitor.DailyUpdate.… -
晨报 20240812
新的一周祝大家顺利! 晨报每个工作日都有发给机构客户,节选今天部分内容供大家参考。 ------------------------- 上周五美股收高,美长债收益率下跌,投资者正在瞩望本周即将到来的关键通胀数据。美元走弱,而黄金价格保持稳定。因中东冲突可能加剧供应风险,石油价格上涨。今天周一亚盘市场平静,价格无大波动。期权市场情绪请自行查阅:RiskMacro_Vol Greeks Monitor… -
晨报 20240805
本月,博客(公众号)将逐步恢复更新,祝还在假期的朋友吃好玩好,在工作的朋友新的一周顺利! 节选北京时间7点发给机构客户晨报的部分内容,供参考。 ------------------------- 周一亚洲早盘,美股期货低开,标普和纳指一度跌超1.5%,10年期国债期货跌3个基点,现货黄金上涨超3美元。WTI小幅高开。日元兑美元升破146关口。市场抛售恐慌中,请密切关注期权市场Vol/Gamma等指… -
晨报 20240729
暑假期间,俩娃闹翻天。除了日常工作外,没有任何剩余精力更新博客(公众号)。断更一个月,抱歉! 节选北京时间7点发给机构客户晨报的部分内容,供参考。 祝大家新的一周顺利! ------------------------- 今晨美股期货亚市盘初小幅走高,标普500和纳斯达克100指数期货涨近0.2%。外汇和美国债期货基本保持不变,黄金、原油升0.5%左右,周末中东局势升级。期权市场情绪请自行查阅:R… -
FOMC期间美债变动,规律又一次得到验证!
美债是全球金融市场的核心,这点毋庸置疑。 昨夜今晨,美国CPI公布后美债价格跳涨、收益率跳水超10个基点,创两月新低,美联储会后收益率收窄部分降幅,日内降不足10个基点。最终收盘时美国10年期基准国债收益率约为4.32%,日内降约8个基点;两年期美债收益率约为4.75%,日内降逾8个基点。 我们在上周周报量化部分中就提及,根据近期学术研究及德意志银行DB对债市量化分析发现,在过去三十五年来,所有长… -
大宗的观察更新 – 期权市场Gamma角度
上一篇(小麦:接下来的口粮就靠你啦)已经顺利止盈,切入点刚好在最高点。 Gamma-Skew角度(下图紫线)也顺利完成了从高点的回归。 大家更关心的原油和黄金则分别如下: 市场价格都完美的跟踪Gamma-Skew周期进行了回归。 交易难做么? 简单来说,只要在Gamma-Skew高点看空,Gamma-Skew低点看涨,大概率不那么容易赔钱。 关于卖方最新观点、量化模型公允值、CTA等玩家及Flow… -
实战秘籍:从加减息次数快速计算债券公允价值
谈到美联储货币政策,炒A股的老大爷都能掰扯出一二三。 但话题转到美债(价格),因牵涉的因素太多,比如经济增长、通胀、货币政策、或者期限溢价等等,往往云里雾里。甚至用PCA分解其主要驱动因素时,选择稍有不同其结果就会差别很大。 那么有没有什么简单明了的分析框架呢。 近期,多家卖方都提到了一个单纯从FED货币政策及其预期来推导10年期美债公允价格的框架,贵在简明便于理解,因此实战意义很大。 比如,GS… -
小麦:接下来的口粮就靠你啦
缘起一位资深大宗交易员朋友今天小窗口说,CBOT的小麦可能出好戏了... 农产品和其他资产种类关联度很小,所以平时个人的关注度有点欠缺。快速看了下行情: 然后看看Vol和Skews,Vol已经飞起,但Vol Skew(RR)还不算特别突出。 但看看Gamma Imbalance(Gamma-Skew): 哇真的是年度峰值啦! 在大家都在关注本周的US CPI数据公布,FICC市场略显平静的时候,W… -
拜登或许不是个好总统,但绝对是个好的大宗交易员!
根据BCA统计,美国战略石油储备(SPR)的获利相当丰厚! 赚钱不是战略石油储备(SPR)的目标。它的作用是在危机情况下为美国人民提供能源需求。 但是,白宫在购买石油时的时机把握的相当好。如果乔·拜登经营一家大宗商品交易公司,他将会获得丰厚的奖金。SPR每桶的平均销售价格为95美元,而平均购买价格为83美元。 假设乔·拜登经营一个名为“拜登资本”的基金。他假想投资组合的市值将等于SPR中的总桶数乘…
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