风险为先，宏观为势

RiskMacro：每日交易手册与期权指数

每日交易手册请查阅附件PDF(20260928)，推荐大家同时在线查阅： 期权指数：https://riskmacro.com/charts Greeks敞口：https://riskmacro.co

高盛：GOAL Risk Keeper：利率凸性的组合价值

[宏观] **__债券波动率相对股票已上升，市场焦点从权益风险转向债券风险__**。MOVE/VIX 比率自 2025 年底触及的 2022 年后低位回升，近几个交易日前端利率波动加速上行。市场定价继

高盛：中国：8月工业利润与营收环比双双回升

[宏观] **中国8月工业利润同比增速回落至+4.9%（前值+11.0%），但季调环比转正至+0.6%（前值-3.1%）**。__工业营收环比+0.8%同步回升，显示工业部门动能边际改善__。{{8月

高盛：新兴亚洲外汇/利率观点：英国差旅纪要——美国利率、能源与AI塑造宏观格局

[宏观] **__美国利率、能源与AI是当前驱动全球和EM亚洲本地市场的三大外部因素__**。中东冲突缺乏进展、美国考虑柴油出口禁令、欧洲冬季前天然气价格高企，投资者准备应对持续高能源价格。这可能使全

BearTraps：转折点

[宏观] **__主权债务市场正从“渐进”滑向“突然”——本周美债拍卖两度创二十年最弱，G7收益率全线飙升，美国真实财政义务远超可售资产，黄金是政府唯一可流动的救命资产__**。{{美国5年期拍卖中标

◆独家市场洞察 2026-09-28

1) 美银：10 月与 12 月各加息 25bp；10 月加息定价约 66%–71% 2) 美银上调下半年布伦特均价至 95；摩根士丹利称霍尔木兹缓冲耗尽 3) 对冲基金 5 日净卖出纳指期货约

◆BofA预测美元兑日元年底达到149，做多美元兑日元

隔夜五票，三家卖方方向完全一致、仅幅度分歧。卖方看多日元 vs 持仓与期权三重看空，任何方向都会是挤压行情。

◆如果你执行上周博客的Gamma Scalping话，那恭喜你这次原油赚翻了！

上周博客写的原油 Gamma Scalping，这周 WTI 大涨 7% 收 102.78 美元。期权指数截图供参考。

◆一封来自Millennium的Offer...

!Image(https://riskmacro.com/wpcontent/uploads/418680.png) 这几天收到了千禧年（Millennium）的一封邮件，希望能作为他们的数据提供商来

◆本站的诞生

2005年，Bruce第一次接触期权交易，随后进入东京大学金融工程专业学习，老板是元LTCM的资深策略师。  2008年，Bruce回到北京，为北京某总行实施了国内首个BGM利率模型。此后数年Br