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Zoltan Pozsar最新发文War and Interest Rates
消失了好几个月的Zoltan Pozsar回来啦！！在现在这个地缘政治关键时刻布了新文War and Interest Rates。，发 强烈推荐朋友们下载阅读！！ -
从MMF和ONRRP来看欧洲银行的Window-dressing行为
从MMF和ONRRP来看欧洲银行的Window-dressing行为 本周6.30日联储的ONRRP市场操作创了新高，接近1万亿美元。但在7.1日迅速减弱为7462亿美元。 很明显这是非美银行的季末Window-dressing导致，目的主要是为了应付巴塞尔III中对杠杆率的要求，因此银行会减弱利润率很薄却很占用资产负债表资源的Carry trading和market dealing等服务。 (来… -
标普500的共识与Systematic Flow
快速聊几句美股，目前华尔街的共识似乎是sell US equity & buy ROW(rest of world)，其中尤其是OW China Equity。 就股票市场而言，共识（consensus）其实多数情况是正确的，只是由于运营限制等，大型机构的调整速度较慢，并且随着政策和经济周期的动态变化，共识本身也是会动态变化，从而形成相应的momentum。 但作为交易投资第一线的朋友们，… -
联储CPI Nowcasting首次突破10！鲍威尔慌没慌不知，反正我是淡定不了了。。
周一早上打开电脑更新数据，竟然发现克利夫兰联邦储备银行周末刚刚更新的2Q22 Inflation NowCasting突破10了！！难道是我看错了么。。 （source: https://www.clevelandfed.org/en/our-research/indicators-and-data/inflation-nowcasting.aspx） BofA美银的牛熊指标也是我印象里首次变为0… -
你方唱罢我登场，好不热闹！
HK开盘前快速聊几分钟。 两军相遇，勇者胜！两军对垒，智者赢！最近好不热闹，别想偏了，我指的是全球股市。 正方代表： 反方代表： 我们看看有没有人偷偷在上周溜： 快速分享以上，Have a nice day! （会员朋友请自行下载查阅） -
债券CTA的重要信号
CTA正要无脑买入DM国债，如果高盛模型没有错误的话。 也就是说，不管市场是涨跌，未来1周（或1月）内都会有相当客观的CTA Net Inflow，这个真是罕见了。。 下图更直观些： 另外，广为参考的JPM调查结果如下 快速分享，请综合其它信息一并推敲，Have a nice day! -
当标普500不再被高估…
继之前博客（有人大量购入标普500（ES）看跌期权！& 美股：空头投降日临近！）之后，终于我们的指标显示SP500已经不再被高估！ 如果你看之前的博客做空的话，那么恭喜你赚了一波。 市场的惯性会不会继续下跌，不敢妄下结论，但是我们的指标显示已经不再高估了。 快速分享，最新值请自行查看。 以上。 -
今天的笑点被一封试图撤回的CPI邮件承包了…
彭博报道，美国劳工部BLS就CPI 数据向“超级用户”发送了电子邮件，然后试图撤回。 Super Users, Good afternoon. The weights for single family detached homes increased materially from December 2023 to January 2024. All of you searching for t… -
外务省神田专访：日本外汇干预的内幕！
就是这个男人，负责日本财务省的外汇干预操作！前几个月全球市场几乎时时刻刻盯着他的一言一行。 他叫神田眞人（かんだ・まさと），现已卸任财务省职务，被日本政府指定为下届ADB（亚洲开发银行）总裁（候选人）。卸任了所以接受了日本东洋经济的专访。 原文是日文，有兴趣的朋友可以直接点击阅读原文看。借助AI快速整理出了中文内容，如下供参考。 非常推荐阅读！！！ ------------------------… -
VaR Backtesting & xVAs: 汇丰一天损失2亿美元
对银行来说，同样是做生意，即可以把钱用在货币市场做借贷，也可以用在对公或对私信贷上，看成本与收益对比哪个生意更好。 衍生品业务亦是如此。简单来说，可以把各类估值调整XVA当做是运行这些OTC衍生品业务的成本（the costs of running an OTC derivatives operation），与之对照的是衍生品的双向盯市估值与损益。 在负利率越来越普遍的现在，传统的信贷业务… -
油价果然又跌，美债又倒挂。。。
开盘前快速聊几句。 油价果然继续跌了。。 对于这次的大跌，高盛指出了负伽马效应在其中起了很重要的作用。 我个人觉得GS有点偷懒了，一有大跌就Gamma就被翻出来背黑锅那是不对的。有兴趣的朋友可以看本号的考古贴（现在看其实有很多当初写的不对，有空我再更新下） Negative Gamma 系列(1) ：从“中石化事件”说起 Negative Gamma 系列(2) ：行为形成与价格发现 我们的数据显… -
关于美股，买方似乎比卖方乐观得多
刚看到JPM的买方调查结果，蛮有趣的： 正态分布，微微Upside Skewed。 类似结果在当红炸子鸡MS Michael J Wilson的Weekly Warm-up里好像也有提及。 卖方的观点则悲观得多，之前文章提过->：标普500的共识与Systematic Flow 还记得，2022年底对中国股票的观点调查，虽然卖方高度看好，但买方也是保守的多（Flattish占多）。 所以，是… -
对冲基金在悄悄地做多原油波动率？？
随手分享： 有人在WTI次月合约上，大手笔（16K）买入或卖出ATM Straddle（也即Volatility）。 近期WTI Vol虽然有所回升，但历史来看仍处在低位，所以有可能是方向是做多波动率？如果结合近期的X-Asset Vol变动的话。 有兴趣的会员朋友建议查看周报中的X-Asset Vol最新评论。 快速分享, Good luck! -
一语成谶，波动率又飙升，资产暴跌！
前天文章（做空波动率？赌错了...）刚刚建议大家别着急，谨慎观察下波动率为好，没想到今天竟然真的又一次飙升，血脉贲张！ 纳指重挫2.4%八个月最糟，谷歌跌超9%三年半最差，长债收益率飙升超10个基点，VIX竟然暴涨6.5%！ Google的Put Volume如下，可以直观感觉下市场的恐慌情绪！ 话不多说，要去忙了，祝好！ （会员朋友可阅读原文关注随后更新的FICC Vol Greek Monit… -
美股：标普500的Gamma-Skew变负！
今天的数据显示，标普500的Gamma-Skew终于在年内首次变为负值！ Gamma-Skew是我们独家开发的用来衡量期权市场情绪的重要指标之一，与标普的价格走势有很高的相关性，具有重要的指导意义。 Gamma-Skew为负值时，Gamma会充当加速器作用，市场波动率可能增大（市场加速下跌），容易引发市场的恶性循环（负伽玛效应）。 但需注意，Gamma-Skew等仅仅是对短期市场情绪的计算，与长期… -
金融Big Bang：呼之欲出？
美联储到底能不能废除？ 金融市场从业者估计很多人会说，开玩笑呢，废除美联储怎么可能。 美联储成立于1913年，历史也不过100年多一些，期间也是动态的不断演变。那么它能否再坚持存活100年？或者50年？ 按照现在AI等科技和社会发展速度来看，个人觉得难。。。 所以倒退来到现在2024年，这个制度是不是需要一些变革？个人觉得答案的确是Yes。 作为天天紧盯金融市场和央行动态的笔者来说，“只缘身在此山… -
20220607华尔街观察 – 大宗波动率会再次上涨么
昨天日记发出后，有朋友留言说添加详细逻辑更好，我回复说留给未来几天的媒体，这不今天某见闻媒体头条就是，不过我大概看了一下有点失望，基本上也仅是结论而已。文中还提到GS刚刚将第三季度布油预测上调至140美元。这个也推荐会员朋友通过APP或Web端下载原文有详细逻辑。 最近一段时间，由于通胀担忧减弱等等原因，包含Rate vol在内的FICC波动率均从高位下降。 拿WTI原油来看，近期波动率也大幅下降… -
标普500和Volatility竟然同涨同跌了，说明什么？
周一早上正在挣扎着把思绪从周末带回来，还没来得及查看华尔街各大行研报正打算卖什么给我们，快速聊几分钟市场数据。 周五美股收低，标普500指数下跌37.32点，或0.93%，至3,961.63点；纳斯达克指数下跌225.50点，或1.87%，至11,834.11。不过IV Cube有个有趣的现象，也全面下跌了！ 我们都知道一般来说，股价上涨（比如SP500），波动率会下跌（比如VIX）。这是因为正常… -
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HF止损、银行准备金与FED闲聊
跨市场Gamma-Impulse是我每天首先要检查的一个关键图，简单来说这个图主要记录每天金融市场的止盈止损情况。 对期货或期权了解的老铁们都知道，大量的止损止盈往往意味着短期行情反转概率加大。 本周一，记录了WTI原油的大量止损，周二市场如期大幅反弹。本周二则显示出美债市场出现大量止损，CPI公布后国债价格一度大跌，说明其反弹概率加大？至少现在这个时刻，期货市场ZN/ZB显示价格变动+0.3% …
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