金融系统

  1. Regulated Banking System

这场严重的金融危机揭示了受监管银行体系的资本结构,流动性储备和处置制度的脆弱性。这导致了前所未有的扩张和收紧监管规则,包括大幅提高最低资本比率,强制性最低杠杆比率,新的强制性流动资金比率和新的解决方案制度。但是,新规则可能会产生意想不到的后果,包括收紧银行贷款条件和增加监管套利。

  1. Shadow Banking System

影子银行是指超出标准监管范围的金融中介。影子银行从事类似于受监管银行的期限,信贷和流动性转换,其主要作用是将机构现金池用于资产持有的融资。这使它们成为金融市场的重要组成部分。通常,这种中介是在复杂的多机构环境中进行的。影子银行系统的特殊脆弱性源于其对抵押品(资产)价值的依赖以及缺乏以中央银行为后盾的安全网。

  1. Institutional Asset Management

机构资产管理似乎正处于结构性上升阶段,这主要是由于人口发展所致。资产管理者对于全球金融状况的重要性现在已经可以与受监管的银行体系相提并论。资产管理公司的杠杆率要比银行低得多,但是资产持有的庞大规模以及它们在影子银行系统中对市场流动性和杠杆率的重要作用造成了很大的脆弱性。有证据表明,机构资产管理人及其客户可以成为自我强化市场动力的源泉

  1. Emerging Markets/China

自1990年代以来,新兴市场的重要性已大大提高。特别是,本币债券和外币公司债迅速增长。新兴经济体和政治体系现在高度依赖全球金融状况,它们对发达市场的反馈非常有力。尤其令人担忧的是中国,因为它的规模和积极使用金融镇压来维持高水平的杠杆和投资。中国中期增长的预期下降将使私人债务,企业收益和房地产价格的可持续性受到考验

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