释放双眼，带上耳机，听听看~！
关于流动性，我们持续关注的除了美联储、财政部等的宏观数据外，还有MMF基金等微观角度的观察，比如BlackRock的这个TSTXX基金的每日持仓。
可以快速看到：
- NAV净值从2023年10月低位开始持续增加。
- 年末年初，和金融机构之间的交易持仓持续减少，但（百分比）仍高于一年均值。（银行的余粮开始减少？）
- 在和金融机构的交易持仓减少的同时，和美联储之间的RRP同步增加。
- MMF持仓中，长债已经清空，短债仍在高位。（Curve逆转？）
而如果直接看金融机构和美联储之间的银行准备金持仓的话，在12月18日达到年度峰值后开始下跌，我们知道这个流动性指标和标普500具有高度相关性。
还有一点要注意的是，3个月美债利率近期持续下跌。
很有趣！
关于QT放缓，部分卖方的最新观点如下：
- MS：美联储将9月开始逐步缩减QT，并在2025年2月结束
- BofA: Logan的讲话指出了Fed QT的早期放缓，从12月FOMC会议纪要和达拉斯联邦储备银行行长Logan的讲话来看，Fed QT可能会提前放缓。美国银行经济团队现在预计将在3月宣布缩减，同时保留其对于夏季结束QT的观点。
- JPM: 以2019年的行动计划为基准，美联储可能会在今年5月就放缓QT步伐。这将导致美联储资产负债表上的国债减少，减少私人投资者手中的抵押品，增加金融系统中的流动性。
就这样，祝好！
PS：2023年投资收益不错，跨年带上老小出去玩了半个多月。所以这几天一直努力把思绪收回来，但目前进行深度思考还有一定困难，希望接下来能深潜市场，继续挖掘分享些不一样的东西出来。
PS：从期权市场情绪来看，SP500及WTI等基本还在公允值附近。所以，虽然WTI昨天大跌，但并没有太离谱。（有兴趣的朋友可查看周报的Vol Greeks Monitor）
