高盛：2023原油的十个问题

宏观分析主要集中影响需求端而非供给端，因此对原油的供需分析研究有重要的补充意义，何况原油市场本身的流动性远比其他大宗好，期权组合策略也能很平滑实现。

虽然宏观/中长期的专家判断充满了主观性，但高盛的Jeffrey Currie无疑是目前华尔街最当红的大宗分析师之一，他在最新研报中提到关于原油的十个Q&A值得深思：

1. 俄罗斯产量最终会下降么？Yes.

2. 中国加速复工到底多利好？Bullish with upside risk.

3. 美国页岩油的增长会继续出人意料么？No.

4. 西方2023会进入经济衰退么? No.

5. Passive Flow会回归么？Yes, with upside risk.

6. OPEC+会在下半年增产么？Yes, risk skewed to lower production.

7. 天然气价格调整是否意味着气改油结束？No.

8. 2023是否又是美元主导？No。

9. 与原油相比，消费者的油价是否会继续扭曲？Yes.

10. 生产中断能保持这么低么? Yes, risks skewed to higher disruptions.

另外，短期来看，建议关注每日CTA动态和Option Gamma平衡度：

• CTA Flow触发点很低（WTI 80.2/77.8）

• 期权市场/Gamma目前信号不太清晰

  

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