释放双眼，带上耳机，听听看~！
老铁们只知道，美股与流动性高度相关，这也是我们日频关注银行准备金这个指标的原因。
出乎多数卖方在暑期的预计，下半年MMF持仓的FED逆回购下跌，银行准备金余额持续上涨！
这给了美股充分的流动性支持，事实上两者具有高度相关性。
换句话说，美联储的持续缩表并没有影响到金融市场的流动性（也即可以持续进行），市场的备用蓄水池（MMF-RRP）还有空间，这个空间有机构预测会在2024年年中被用完。
关于缩表，偷个懒，让Copilot来回答下（微软AI工具：微软Copilot还真挺好用的，是个投研好助手）:
- 美联储缩表问题与答案: 缩表是指美联储通过出售或到期不再购买债券，从而减少其资产负债表规模的行为。
- 缩表的背景: 缩表是美联储在金融危机后实施的量化宽松（QE）政策的逆转。QE 是指美联储通过购买长期债券，增加货币供应，降低利率，刺激经济的政策。QE 使美联储的资产负债表从 2008 年的 0.9 万亿美元增加到 2017 年的 4.5 万亿美元。
- 缩表的原因: 缩表的主要原因是美国经济已经从金融危机中恢复，不再需要 QE 的刺激。缩表可以让美联储恢复其正常的货币政策工具，为未来可能的经济衰退做准备。缩表也可以减少美联储对金融市场的扭曲，提高金融稳定性。
- 缩表的过程: 缩表的过程是渐进的、预期的和透明的。美联储从 2017 年 10 月开始缩表，每个季度逐步增加其减持的债券金额，直到 2019 年 9 月达到每月 500 亿美元的上限。美联储在 2019 年 10 月暂停了缩表，将其资产负债表规模稳定在 3.8 万亿美元左右。美联储在 2020 年 3 月因新冠疫情危机重新启动了 QE，将其资产负债表规模增加到 2021 年 11 月的 8.6 万亿美元。美联储在 2021 年 11 月宣布将从 2021 年 12 月开始逐步减少其每月购买债券的规模，预计在 2022 年中旬结束 QE，并在 2023 年下半年开始缩表。
- 缩表的影响: 缩表的影响取决于美联储的沟通、市场的预期和其他因素的变化。缩表通常会导致债券收益率上升，美元升值，股票价格下跌，但这些影响并不一定持续或显著。缩表对经济的影响也不一定负面，因为缩表反映了美国经济的强劲和美联储的信心。缩表的最终目标是实现美联储的双重任务，即促进最大化的就业和稳定的物价。
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