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From Liquidity to Solvency: 两条街的撕裂
我们观察到3月至今的环球市场流动性危机已基本平复,美联储将美债购买规模从最开始每日750亿美元的峰值削减至70亿美元,还将在本周将其MBS每日购买额减少至50亿美元。 同时联储与它央行间的美元掉期额度也逐渐趋于稳定。 这次联储的反应速度与2008年相比大有改进。在3月9日市场崩溃导致交易商系统纷纷停止工作时,联储果断出击,承担起dealer of last resort角色。3月15日宣布意愿扩大…- 583
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VaR Backtesting & xVAs: 汇丰一天损失2亿美元
对银行来说,同样是做生意,即可以把钱用在货币市场做借贷,也可以用在对公或对私信贷上,看成本与收益对比哪个生意更好。 衍生品业务亦是如此。简单来说,可以把各类估值调整XVA当做是运行这些OTC衍生品业务的成本(the costs of running an OTC derivatives operation),与之对照的是衍生品的双向盯市估值与损益。 在负利率越来越普遍的现在,传统的信贷业务…- 995
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