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亚洲开盘前快速唠几句。
我们的邻居日本政府近期公布了“新资本主义”经济政策的实行计划草案。重点放在了促进家庭资产从储蓄转向投资的改革、人才教育以及科学技术上。日本将于年底制定“资产所得倍增计划”，扩充小额投资免税制度（NISA）和个人型定额供款养老金计划（iDeCo）。这对股市有影响么？
瑞信CS Quant Team研究发现，NISA中约 40% 投资于上市股票，其余投资于投资信托，同时这次新方案会对银行和高股息等股票利好。
文中同时对欧美日的居民部门投资动向进行了分解（如上图），可以看出日本人还是相对保守的，家庭对股票投资比率仍较低。
为什么居民部门的股票投资统计很重要？
直接上结论，上图是著名宏观对冲基金Pervalle Global的研究结果，其模型显示美国总股权占家庭总资产百分比与标普500的远期回报有明显正相关，所以未来 10 年美国股票的回报约为-2% 。
JPM统计的居民部门股票配置：
GS数据：
我们CN自己的数据如下：
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