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周一美国股债休市，金价基本稳定，油价在震荡交投中震荡走高。
宏观研究的一个巨大短板即难以研究供给。自宏观研究诞生以来，研究99%的精力都放在研究总需求之上，对于供给的研究非常匮乏。而大宗恰恰是由供需结合库存驱动的。同时相对需求，上游商品的供给更容易被消灭。
之前很多商品多头的主要驱动都是供给侧减少产量带来的，但在供给和需求的博弈中，是否需求端最近占了上风了呢。
CS指出，在过去的三十年中（不包括 COVID），经济衰退平均只导致原油需求减少 2%。但这次若重演1980年初的衰退的话，需求可能收缩15%，会给原油带来实质性不利影响。
Citi表示，由于原油需求破坏和俄罗斯天然气流动的不确定性，大宗波动率将继续，这和本号之前文章不谋而合。截至 6 月 14 日的 COT 报告商品指数和 ETF 交易数据表明，上周投资者净流出 40 亿美元，年初至今累计流入约 361 亿美元。贵金属行业录得年初至今最大的资金流入，约为 258 亿美元。由于本周俄罗斯对欧洲的供应突然减少，天然气市场的动荡持续存在。
不过知名研究机构The Bear Traps Report最新研报指出，大宗的结构性牛市仍然存在，建议逢低买入。
All eyes on oil (and then CPI )，好了要继续搬砖了Off to the day job.
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